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开盘:两市高开沪指涨018% 人造肉概念大涨

添加时间:2019-06-12

  金融界网站6月10日讯 开盘沪指涨0.18%,报2833.01点;深成指涨0.43%,报8621.73点;创业板指涨0.44%,报1422.34点。人造肉、稀土永磁、充电桩、燃料电池等板块涨幅靠前;券商信托、医药制造、ST概念、贵金属等板块表现低迷。

  历史上,6月的盈利预期一般很少发生较大变化,流动性和各类政策预期是焦点。考虑到科创板和G20峰会越来越近,6月市场将会偏博弈,相比较5月,市场可能会略好一些。不过期间的机会不是趋势性的,趋势性机会需要等三季度以后。

  综合来看,由于全球经济及形势等不确定性较大,A股市场整体仍处于休整期,战略上依然不宜过于冒进,大的机会仍需要等待,重点关注改革推进。从短期来看,虽然全球经济预期在下修,但在流动性预期层面也出现了一些积极因素,未来伴随着市场对于联储降息预期不断上升,国内货币政策的预期空间有望进一步打开,G20的会议以及国内科创板的推进,对近期市场风险偏好也有望提供一定支撑,因此从短期战术角度,也不需要过于恐慌或者悲观,可以适度逢低把握一些交易性机会。从结构上看,配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金等。主题上重点关注上海自贸区、国企改革等。

  核心结论:①上证综指2804点缺口类似“马奇诺防线”,没有实质意义,最近1周部分强势股回调本质是性价比下降,微观上市场横盘已难以持续。②这轮调整起源于估值修复后基本面没跟上,摩擦升级使得调整更艰难,短期仍需警惕内外负面因素的发酵。③上证综指2440点反转的中期趋势不变,调整完进入下一波上涨需要市场面、基本面、政策面共振,耐心等待。

  全球央行更为鸽派使海外波动对A股风险偏好的影响转向正贡献;实体经济仍在消化不利预期;政策修正需继续观察银行接管事件进展,而货币政策尚未正式扣响更宽松的扳机。维持A股处于慢牛中的震荡调整期的判断。配置:“类滞胀”时期受益、中国优势消费品(食品饮料、农林牧渔、一般零售);逢低布局7月科创带起风险偏好的科技(计算机、半导体);主题投资关注上海自贸区、国企改革。

  近两周,5月PMI及包商银行事件下,市场担心信用边际收缩;内外压力下,市场类滞胀预期升温。我们认为信用边际收缩类滞胀,核心压力在“滞”而非在“胀”,“胀”是供给端问题引起,“滞”需内外压力缓和:内部依靠货币政策空间和结构性信用政策发力;外部美国经济回落的预期下,全球风险资产波动率加大,增加国内短期“滞”压,缓解国内中期“滞”压。对冲政策见效、内外压力缓和前,A股或仍以震荡为主,继续关注抗通胀预期的必需消费+宏观相关性相对小的科技成长,关注有望成为新对冲阵地的经济开发区以及国企混改主题。

  全球货币宽松预期强化,资金风险偏好持续修复;预计外资将恢复持续净流入A股的状态,其偏好品种的战略配置窗口打开。国内政策的调整空间更大,主动性更强。市场预期过度悲观。市场已在战略配置区间内,随着转机信号明确,会进入企稳上升的通道。

  短期看,市场的驱动力处于切换之中,风险偏好和盈利预期变化对市场均会产生影响。盈利又面临向下修正可能,季末流动性紧张等因素会造成短期扰动。但是,科创板推出,一系列对内的政策扶持将有助于市场维持震荡平稳,在此期间调结构最佳。基于4X4配置体系,推荐两条主线)优选风格。风格向消费和成长轮动过程之中,消费看好盈利-估值性价比高的家电/食品饮料,成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。2)兼顾稳健防御。看好低估值、稳盈利的银行、保险。


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